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비트코인으로 1.5조 연간 배당금 지급?…해결책은 매도뿐인가

민심뉴스 김비트 기자

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비트코인 / 사진 = 민심뉴스 DB

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(서울=민심뉴스) 5월 29일, Arca의 최고 투자 책임자인 제프 도먼은 Strategy의 현재 150억 달러 규모 우선주 파이낸싱 구조가 비트코인의 급격한 가격 변동 속에서 통제 불가능하고 지속 불가능해 보인다고 언급했다. 그는 또한 이러한 우선주들이 연간 약 15억 달러의 배당금 지급 의무를 지니고 있으며, 비트코인의 변동성이 지속되면서 관리 부담이 커지고 있다고 지적했다. Strategy의 전체 파이낸싱 모델은 비트코인이 지속적으로 크게 상승할 것이라는 핵심 가정에 기반하고 있다고 덧붙였으며, 회사는 단기적인 부도 위험을 피하기 위해 추가 주식을 발행한 바 있다. 그러나 도먼은 2029년 만기 채권을 재매입하기로 한 최근 결정에 대해 의문을 제기했다.

도먼의 관점에서 Strategy는 우선주 배당금을 충당하기 위해 비트코인을 매각하거나 배당금 지급을 전면 중단해야 하는 두 가지 실행 가능한 경로만 남았다고 한다. 두 가지 방안 모두 회사와 투자자들에게 큰 부담이 될 것이다. Strategy의 CEO인 퐁 르(Phong Le)는 CNBC와의 인터뷰에서 회사가 향후 비트코인을 매각할 수도 있지만, 주당 보유 비트코인 양을 늘리는 데 집중하는 전반적인 전략을 유지할 것이라고 밝혔다. Polymarket 데이터에 따르면, 트레이더들은 2026년 말까지 Strategy가 일부 비트코인을 매각할 가능성이 약 90%라고 예상하고 있다. 현재 Strategy는 총 843,738개의 비트코인을 보유하고 있으며, 총 매입 비용은 약 638억 7천만 달러로, 평균 매입 가격은 BTC당 약 75,700달러다.

Strategy의 재무 구조와 비트코인…

Strategy의 150억 달러 규모 우선주 파이낸싱은 연간 약 15억 달러의 배당금 지급 의무를 발생시킨다. 이는 비트코인의 높은 변동성과 맞물려 회사에 상당한 재정적 부담으로 작용하고 있다. Strategy의 사업 모델은 비트코인 가격의 지속적인 상승을 전제로 하고 있기 때문에, 가격 하락은 파이낸싱 구조의 안정성을 위협할 수 있다. 회사는 과거에도 단기적인 부도 위험을 넘기기 위해 신규 주식을 발행하는 방식을 사용한 바 있다. 그러나 2029년 만기 채권을 다시 사들이기로 한 최근 결정은 도먼과 같은 분석가들에게는 이해하기 어려운 행보로 평가받고 있다. 이는 Strategy가 재정적 압박에 직면했음을 시사하는 것으로 해석될 수 있다.

회사의 향후 방안과 시장 전망…

제프 도먼은 Strategy가 연간 15억 달러의 배당금을 지급하거나, 비트코인 가격 하락에 대한 방어 기제가 부족하다면 우선주 배당금을 중단하는 두 가지 선택지에 놓여 있다고 분석했다. 두 방안 모두 회사 운영 및 투자자들에게 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재한다. Strategy CEO 퐁 르의 언급은 좀 더 유연한 입장을 보여주는데, 비트코인 매각 가능성을 열어두면서도 장기적으로는 비트코인 보유량을 늘리는 전략을 유지하겠다는 의지를 나타낸다. 시장 참여자들의 예상은 Polymarket 데이터를 통해 엿볼 수 있는데, 2026년 말까지 Strategy가 비트코인을 매도할 것이라는 전망이 90%에 달한다. Strategy는 현재 843,738개의 비트코인을 약 638억 7천만 달러에 매입했으며, 평균 매수 단가는 75,700달러 수준이다.

크롤링 데이터 기준 확인되는 사실만 정리하고, 확인되지 않는 정보는 공개된 자료 기준 확인되지 않았다로 처리한다.