비트코인 담보 대출, 자본 비용 논의에 편입될까 (BTC, 담보 대출, 자본 비용, 금리)

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(서울=민심뉴스) 이미 비트코인(BTC)을 보유하고 있는 전문가, 자문가, 부동산 투자자, 사업주 및 창업자들은 BTC 기반 대출이 자본 구조 논의에 포함되어야 한다고 주장한다. 부채가 많은 전문가들은 담보, 금리, 수수료, 속도 및 계약 조건을 비교하며, 비트코인 담보 대출 또한 동일한 방식으로 평가되어야 한다. 이는 비트코인 매수 여부를 넘어, 기존 보유 자산을 활용하는 방안에 대한 논의이다.

비트코인 담보 대출의 자본 비용 논의…

비트코인 담보 대출은 담보 자산만 변경하며, 차용인은 BTC를 담보로 달러 또는 스테이블코인을 수령하고 합의된 조건에 따라 상환한다. 이 자산은 유동성, 검증 가능성, 모니터링 용이성을 갖춘다. Psalion은 5.5% 고정 금리, 최대 60% LTV, 0.5% 개설 수수료의 비트코인 담보 대출 상품을 제공한다. 금리가 중요한 요소이며, BTC 담보 대출이 기존 부채보다 저렴한 자본을 제공할 경우 전체 자본 비용을 낮출 수 있다. 또한, 하드 머니 대출, SBA 대출, 개인 대출 등 전통적인 대출 방식과 비교하여 수수료 및 마찰 비용 측면에서 이점을 가질 수 있다. BTC 담보 대출은 담보 우선 방식이므로 신속한 검증 및 모니터링이 가능하다. 이는 재융자, 인수, 세금 납부 또는 브리지 필요성의 경제성에 변화를 가져올 수 있다. 자문가들은 고객의 대차대조표에 포함된 BTC를 활용하여 더 높은 금리를 지불하는 부채를 대체할 수 있도록 지원함으로써 고객의 자본 효율성을 높일 수 있다. 기대 수익률이 자본 비용을 상회하는 기회를 추구하는 경우, BTC를 담보로 차입하는 것은 타당할 수 있다. 그러나 비트코인의 높은 변동성으로 인해 LTV 한도를 초과할 경우 마진 콜이나 청산을 유발할 수 있으며, 이는 과세 대상 이벤트로 이어질 수 있다. 따라서 BTC 변동성을 이해하고 유동성을 유지하며 보수적으로 대출 규모를 관리하는 차용인에게 적합하다.

스테이블코인을 활용한 금융 마찰 해소…

장기간 지속되는 금융 마찰은 간과되기 쉽다. 뉴욕이나 런던과 같은 금융 중심지에서는 국경 간 결제가 원활하지만, 나이로비, 자카르타, 알마티 등에서는 그렇지 않다. 한 중소기업이 공급업체에 대금을 지불하는 과정에서 코레스폰던트 은행을 거치며 수수료가 발생하고, 환차손이 발생하며, 다수의 컴플라이언스 점검이 시행된다. 이러한 마찰 비용은 거래 가격에 반영되거나 신용장 연장으로 흡수된다. 이는 전 세계적으로 빠르게 성장하는 무역 회랑에서 발생하는 현상이다. 아프리카 내 소규모 및 중견기업(SME) 무역 금융 격차는 1,360억 달러에 달하며, 연간 송금액 1,000억 달러 규모도 상당하다. 사하라 이남 아프리카로 자금을 송금하는 비용은 평균 8.3%로 UN 목표치 3%보다 훨씬 높다. 현재 실시간 송금 구간에서는 스테이블코인 레일이 1% 미만의 비용으로 운영되고 있다. SWIFT 시스템은 대형 은행 및 대규모 거래에 맞춰 설계되었으나, 실질적인 소규모 거래에서는 어려움을 겪어왔다. 스테이블코인은 이러한 격차를 메우는 실제 금융 인프라 역할을 한다.

현장에서는 고성장 지역의 규제 당국자 및 시장 운영자들이 스테이블코인을 기존 금융 시스템에 통합하려는 노력을 기울이고 있다. 르완다 중앙은행은 CBDC 파일럿을 통해 국경 간 상호운용성을 우선순위로 삼고 있으며, 초안 가상자산법은 결제 스테이블코인에 대한 중앙은행 감시와 투자 상품에 대한 자본시장위원회 감독을 포함하는 이원화 체제를 마련하고 있다. 케냐와의 핀테크 라이선스 상호인정 협약은 동아프리카 공동체의 템플릿으로 설계되고 있다. 이는 모바일 머니가 이미 기본 금융 레이어로 작동하는 아프리카 전역에 해당되며, 스테이블코인은 모바일 머니를 효율적으로 만드는 결제 레이어 역할을 한다.

중동에서는 아랍에미리트 중앙은행이 스테이블코인을 결제 인프라로 간주하며, 은행이 AED 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용한다. CIS 시장에서는 달러 접근성이 주요 동인이며, 국내 통화 변동성으로 인한 달러 수요를 충족시키기 위해 스테이블코인이 활용된다. 동남아시아에서는 비용과 속도가 주요 요인이며, 걸프-인도네시아 또는 걸프-필리핀 구간에서 스테이블코인 레일은 결제 속도를 획기적으로 단축시키고 40~80%의 비용 절감 효과를 가져온다. 아프리카에서는 B2B 사례도 시급하며, 아프리카대륙자유무역지대(AfCFTA) 시장을 위한 결제 인프라가 부족한 상황에서 중국 상인들은 이미 USDT로 결제를 진행하고 있다. 이를 제도화하고 대규모로 채택하기 위해서는 적절한 규제 준수 하에 올바른 결제 시스템을 통해 이루어지도록 보장하는 것이 중요하다.

글로벌 은행과 핀테크 기업들은 스테이블코인을 제품으로 접근하고 있지만, 더 중요한 기회는 스테이블코인을 송금 및 B2B 결제 흐름의 인프라로 활용하는 것이다. 이는 재무 관리, 공급업체 결제, 외환 정산 분야에서 속도 향상과 비용 절감을 가져온다. 또한, 온체인 거래 모니터링, 지갑 귀속, 자동화된 규제 보고를 통해 컴플라이언스 추적도 가능하다. 인프라가 원활하게 작동하기 위해서는 준비금 기준과 상환 권리를 규정하는 규제 프레임워크, 국경 간 감독 조정, 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFT) 법률의 상호운용성이 해결 과제이다. 이러한 노력은 성장 잠재력이 높은 시장에서 더 활발히 이루어지고 있으며, 단계별 허가 체계, 비례적으로 조정된 요건, 쌍방향 여권 발급 협정 등의 패턴이 효과적이다. 글로벌 기관들은 이러한 구조의 일부가 되거나 핀테크 선도 인프라에 합류하는 선택에 직면해 있다.

이번 주 주요 뉴스로는 월가의 온체인 추진에 있어 구조적 진전, JP모건의 토큰화 스택 확장, 자산 운용사들의 환매 속도 문제 대응, 그리고 솔라나의 기관용 인프라 구축 등이 있다. Jupiter Lend 시장과 Kamino의 Ethena 시장 전반에 걸친 USDe 및 USDG 총 공급량은 5월 12일 4.01억 달러에서 5월 16일 10.6억 달러로 증가했다. 이는 Jupiter Lend의 성장에 기인한다.

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비타인서(TAO)가 2.1% 상승하며 유니스왑(UNI)과 함께 주요 상승 종목에 이름을 올렸다.

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